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El capital riesgo recupera su capacidad inversora

LUNES, 18 DE FEBRERO DE 2019  
El capital riesgo recupera su capacidad inversora
01-SEPTIEMBRE-2011
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El sector espa帽ol del capital riesgo ha tenido un buen comienzo de a帽o al aumentar su volumen de inversi贸n acumulado durante el primer semestre un 66% frente al mismo periodo de 2010, superando el record establecido en el mismo tramo de 2007, el 煤ltimo gran a帽o de bonanza previo a la crisis. Son datos del sector elaborados por la Asociaci贸n Espa帽ola de Entidades de Capital Riesgo (Ascri) y Webcapitalriesg.

El modelo de negocio de las empresas de capital riesgo consiste en invertir temporalmente en otras entidades con el prop贸sito de madurarlas, revalorizarlas y hacerlas m谩s rentables para despu茅s, en el corto o medio plazo y vender su participaci贸n.

Algunas de sus adquisiciones son proyectos incipientes ('start-ups') con gran capacidad de crecimiento y alto riesgo de fracaso (venture capital). Otras se dirigen a proyectos consolidados, con la intenci贸n de potenciarlos y hacerlos m谩s competitivos (private equity).

Tras casi 2.000 millones de euros invertidos durante los primeros seis meses de 2011, Ascri estima que el montante final alcanzar谩 entre 3.200 y 3.500 millones cuando acabe el a帽o. De ser as铆, el negocio cosechar谩 un resultado similar al de los a帽os previos a la crisis, en un ejercicio en que la econom铆a se ha visto muy sacudida por los embates de los mercados. El optimismo, aclara un portavoz de esta asociaci贸n, va acompa帽ado de una dosis de 芦prudencia禄, inevitable por la situaci贸n de la econom铆a espa帽ola.

De las 387 operaciones de capital riesgo realizadas en la primera mitad del a帽o, el 74% tuvo un importe inferior al mill贸n de euros y el 94% no super贸 los 10 millones. Solo se llevaron a cabo tres grandes operaciones, en las que la inversi贸n super贸 los 100 millones de euros. Es el caso de las adquisiciones de Capio, del sector sanitario; Swissport, especializada en servicios aeroportuarios, y Mivisa, fabricante de envases met谩licos. Las tres fueron operaciones 'Management Buy Out' (MBO), adquisiciones por el equipo directivo de la propia empresa, apoyadas en financiaci贸n de una firma externa y garantizadas por los activos de la entidad comprada.

Una de cada cuatro operaciones se realiz贸 en el sector de la inform谩tica, que lider贸 la clasificaci贸n por n煤mero de negocios. Esta actividad acapara muchas inversiones peque帽as, de capital 'arranque' y 'semilla'. Gracias a ese tipo de financiaciones, en etapas iniciales o como punto de partida de proyectos empresariales, hoy est谩n en primera l铆nea muchas de las empresas tecnol贸gicas m谩s relevantes de los 煤ltimos tiempos, como Google, Facebook o Twitter.

El sector sanitario lider贸 la clasificaci贸n por volumen de inversi贸n y acumul贸 casi un cuarto del monto total en solo 20 operaciones. La adquisici贸n de Capio, gestor de hospitales privados, por CVC Capital Partners, supuso un revulsivo para el sector. El valor de la operaci贸n, sumadas deuda y 'equity' (capital social), alcanz贸 los 900 millones.

Los fondos internacionales reforzaron su confianza en Espa帽a en el primer semestre y protagonizaron las tres operaciones de m谩s de 100 millones de euros. El 65% de las inversiones tuvo origen en firmas extranjeras. Tambi茅n dominaron la captaci贸n de fondos; un 84% de las asignaciones a inversiones en Espa帽a tuvo su origen en el exterior. La dificultad para levantar nuevos fondos se ha convertido, afirma Ascri, en la asignatura pendiente del capital riesgo espa帽ol. Seg煤n la European Private Equity and Venture Capital Association (EVCA), en los 煤ltimos tres a帽os solo el 30% de las entidades de capital riesgo consiguieron levantar un fondo, es decir, reunir capital con prop贸sitos de inversi贸n, normalmente dirigido a un sector o proyecto espec铆fico.

Las desinversiones sumaron 872 millones de euros, un 114% m谩s que en el primer semestre de 2010. Un 47% de ellas se produjo a consecuencia de reestructuraciones financieras. Un 30% fueron enajenaciones a terceros y un 18%, a otras empresas de capital riesgo.
 
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